12月5日，港股大盘继续寻底，市场悲观气氛浓厚。恒生指数全日下跌318点或1.9%，收报16,327点，日内一度低见16,228点。恒生科指下跌2.1%，收报3,682点。大市成交金额有1,180多亿港元，港股通净流入45.62亿港元。

　　尽管11月中国财新服务业PMI显示服务业扩张速度加快，景气度有所回升，但港股接连大幅下挫，说明更多来自情绪而非基本面的变化。

　　盘面上，多家优质大蓝筹股被大幅抛售，如港交所(388 HK)及友邦(1299 HK)分别下跌5.5%及4.0%，是拖累指数最多的两只蓝筹股。药明生物(2269 HK)未有止跌，股价再跌8.4%。

　　公用事业板块有较强抗跌力，如长江基建（1038.HK）、华电国际（1071.HK）、华润电力（0836.HK）分别升0.13%、1.5%及0.3%。东方甄选(1797 HK)宣布，将于12月10日在东方甄选App上线文旅产品，股价大涨8.6%。。

　　港股的投资情绪及估值接近极端水平，难以再大幅恶化，一旦中央在政策刺激上出现边际利好，港股很可能出现急速的超跌反弹。

　　恒生指数的预测PE及风险溢价分别处于2016年以来0.5%及95.6%分位数的位置，风险溢价也高于两年滚动平均两个标准偏差，处于极端水平。更为客观的港股主板平均PE已跌至9.9倍，处于2016年以来5.1%分位数的位置。

　　历史上，港股的大底均以大成交急速下挫后筑底，这些机会都是转瞬即逝，因此投资者不宜倒在黎明前。

　　策略上，考虑当前估值具值博率且成交量释放短期见底信号。建议关注：

　　1）防守性较高且具长期配置价值的高分红板块——能源、电讯、公用事业（燃气、火电、香港公用股）；

　　2）财政杠杆主投基建，以及“三大工程”等有望拉动有色金属及工程机械；

　　3）具产业周期反转机会的消费电子。

　　11月中国服务业扩张速度加快，景气度回升，稳增长政策有所显效。财新服务业PMI报51.5%，较10月上升1.1个百分点，是三个月来最高。11月新订单指数小幅回升至近三个月高位，总体需求改善，但力度仍弱。尽管服务业供需同步扩张，就业形势出现恶化。11月服务业就业指数跌至临界点以下，为2023年2月以来首次，说明企业招聘人手意欲仍然不足。